5-6 декабря в рамках программы двустороннего сотрудничества между министерствами финансов России и Армении Научно-исследовательский финансовый институт (НИФИ) продолжил обсуждение текущего состояния финансового рынка Армении и возможные пути дедолларизации экономики.

Руководитель Центра перспективного финансового планирования, макроэкономического анализа и статистики финансов НИФИ Кристина Швандар начала семинар с доклада «О причинах ухудшения позиции Армении в рейтинге DOING BUSINESS 2018 (категория GettingCredit) и возможных мерах по её восстановлению и улучшению». В процессе обсуждения обе стороны согласились с необходимостью дополнительных усилий, направленных как на защиту кредиторов, так и на обеспечение необходимых гарантий для бизнеса.

С точки зрения НИФИ понижение позиции Армении по критерию гарантий прав при кредитовании главным образом связано с законодательством о налогообложении и банкротстве. Для улучшения ситуации был предложен ряд мер, среди которых: более качественное информирование населения о налогообложении, детальный анализ критериев Всемирного банка по кредитованию.

Во втором докладе «От изобилия ликвидности к "затягиванию из поясов"» Кристина Швандар рассказала о политике количественного смягчения в развитых экономиках. Высокий объем ликвидности, обеспеченных ФРС, подтолкнул вверх стоимость активов и создал благоприятные условия для развития долгового финансирования после 2008 года, но ситуация будет меняться. «Вряд ли Федеральный Резерв будет менее осторожен, отзывая ликвидность с финансового рынка. Скорее будет ещё осторожнее» — характеризует ситуацию эксперт.

В завершении семинара Кристина Швандар выступила с темой "Процессы дедолларизации в Израиле: история и современное состояние". В работе были продемонстрированы последствия введения правовых ограничений на использование иностранной валюты в Израиле. Меры дедолларизации стали последовательным шагом Израиля в продолжении политики финансовой независимости. Были отмены основные инструменты финансового сдерживания: монополизация финансового посредничества и формирования капитала и система индексации, а также строгий контроль за трансграничным движением иностранной валюты. Так же был рассмотрен ряд мер в отношении банков, оказавших значительный эффект в дедолларизации Израиля: запрет на перевод средств в иностранной валюте, повышение резервов по депозитам в иностранной валюте, по сравнению с депозитами в шекелях, установление особых правил для кредитования в иностранной валюте.

"В целом, опыт Израиля демонстрирует, что действенные меры по снижению инфляции в сочетании с целенаправленными пруденциальными и административными мерами могут снизить уровень долларизации, даже если есть такое "наследие", как история гиперинфляции и "финансового сдерживания" -- завершает Кристина Швандар.

 

Со стороны Минфина Республики Армения в обсуждениях приняли участие начальник отдела анализа и развития финансового рынка А.Джангирян, специалисты отдела анализа и развития финансового рынка, управления государственным долгом и управления макроэкономической политики.