Делегация Министерства финансов Республики Таджикистан во главе с заместителем министра Юсуфом Маджиди посетила Москву для участия в научных семинарах и рабочих встречах. Визит состоялся в рамках Программы двустороннего сотрудничества между министерствами финансов России и Таджикистана, исполнителем которой является Научно-исследовательский финансовый институт (НИФИ) Минфина России.

В ходе установочной встречи руководитель Двусторонней программы Самвел Лазарян подвёл предварительные итоги трёхлетней программы по каждому из семи направлений, среди которых - межбюджетные отношения, совершенствование фискального правила, открытость бюджетных данных, управление государственным долгом и разработка предложений по развитию рынка государственных ценных бумаг, прогнозирование доходов бюджета, разработка модели общего равновесия и совершенствование налоговой системы.

По всем указанным направлениям стороны условились продолжить сотрудничество, уделив особое внимание вопросам госдолга и развитию финансового рынка в Республике Таджикистан.
В рамках программы визита состоялся семинар по направлению «Разработка предложений по совершенствованию фискального правила для повышения бюджетной и долговой устойчивости Республики Таджикистан». В семинаре приняли участие заместитель министра финансов Республики Таджикистан Юсуф Маджиди, заместитель начальника Главного управления налоговой политики и государственных платежей Абубакр Халиков, проректор Таджикского государственного финансово-экономического университета Бахром Сафаров, начальник отдела Главного управления государственного долга и привлечения государственных инвестиций Фируза Махмудова, главный специалист Главного управления государственным бюджетом Абдуазиз Шарипов, а также эксперты Центра макроэкономических исследований НИФИ.

Эксперт Программы Иван Никонов описал текущие вызовы для долговой устойчивости: ускорение инфляции, неопределенность относительно темпов восстановления мирового экономического роста, повышение процентных ставок вслед за ужесточением монетарной политики центральными банками. Эксперт также обозначил основные тренды в применении бюджетных правил, отметив как актуальность ограничений на отдельные фискальные показатели, так и необходимость разработки гибкой долговой стратегии с подробным анализом рисков для устойчивости долга.

Рассмотрев особенности действующей стратегии управления государственным долгом Таджикистана, эксперты представили возможные ее дополнения: в частности, эксперт Программы Оскар Мухаметов описал траектории долга и расходов на его обслуживание в условиях девальвации курса сомони, роста процентных ставок по внешним заимствованиям, а также при замедлении роста ВВП. По итогам анализа была предложена матрица сценариев, которая может дополнить анализ, применяемый при подготовке стратегии управления долгом в Таджикистане.

Эксперт программы Екатерина Губкова описала конструкцию бюджетных правил, центральным элементом которой является целевой уровень государственного долга (уровень, который правительство стремится поддерживать в рамках своей фискальной и долговой политики). Эксперт представила результаты расчета целевого уровня долга, которые были получены на основе стохастического анализа с различными предпосылками относительно критического уровня, взаимосвязей в экономике Таджикистана, а также динамики макроэкономических показателей. По итогам анализа были обозначены верхний и целевой уровни долга, которые могут стать отправной точкой при формулировании бюджетного правила в Таджикистане. Также в ходе семинара эксперты обозначили важность дополнения правила на долг операционными бюджетными правилами, которые могут способствовать выполнению целевого значения госдолга.

Семинар завершился обсуждением основных предложений по повышению долговой устойчивости Таджикистана, среди которых закрепление в стратегии управления долгом верхнего и целевого уровня долга, повышение институциональной закрепленности внедряемых ограничений, а также расширение анализа рисков для долговой устойчивости с помощью сценарного анализа.